(資料圖片僅供參考)
中國經濟網北京4月25日訊 今年以來，A股中的TMT板塊可謂是大放異彩，在ChatGPT、半導體、芯片等聯袂助推下，多個科技領域接連大漲，而提前布局的基金更是業績逆襲。數據顯示，截至2023年4月24日，由文仲陽管理的招商體育文化休閑股票基金，在4個月里漲幅超過56%。
根據記者了解，文仲陽早在去年9月份時就已經全面準備看多，并判斷2023年會有比較好的行情，其依據是無論宏觀還是企業內在價值，都已經出現了轉向。文仲陽稱，“比如科技、元宇宙板塊，產業趨勢還在進行，只不過大家那會兒不關注了，估值非常便宜，游戲龍頭公司全是10倍或以下估值，現在漲到20倍，大家搶著買，那會兒9倍10倍沒人看?！?/p>
作為一位資深研究電子行業的基金經理，文仲陽自入行以來就和TMT行業結下了不解之緣，8年的研究經歷讓其對行業判斷總是先人一步?！霸缙谖揖椭篮竺嬲l有大模型，在當時如此低估的情況下很多個股都有機會，但這個機會是短期機會，兌現到一定程度之后，我們發現這個東西并不是非常持續的護城河。剛開始A公司有后來B公司有，最后大家都有大模型，拉不開差異化。最后的競爭并不體現在模型本身，而是體現在數據層面、算力層面，之前算力的準備。到最后，可能連算力都不一定有瓶頸，國產化突破最后發現原來數據是核心，誰有更好的數據、更干凈的數據、被標注更好的數據，就能走得更遠。有些機會是短期的，隨著邏輯的演繹，長期會發生改變?！?/p>
文仲陽還表示，大模型對游戲來說是一個增量的邏輯。去年10月份拐點出來后，版號開始發放，供給端放松環境，需求也開始釋放，供需兩端都開始好轉，在10倍估值的基礎上形成了第一個階段的回歸合理估值。之后發現AIGC、ChatGPT新技術革命能替代大量人工，用AIGC建模、做美工，人員能縮減很多，開發時長也能縮短。新技術不只是能降本，同時還能增加游戲的供給，能滿足更多人的需求，隨后行業開始有成長的邏輯。往未來看，如果誰做得好，做出新的內容形態，有更好的游戲呈現方式，產品就會做得比原來更加優秀。比如開放式游戲，原來的游戲NPC是固定的模式，未來的游戲，NPC是智能化的人，是開放式的，甚至是完全定制的游戲，游戲付費率、粘性就會比原來高更多。
文仲陽預計，到今年上半年會看到一些公司新的商業模式將開始貢獻收入，但不是全部這樣。比較領先的公司，提前布局的龍頭公司，能看到不少收入兌現，也許利潤沒有兌現那么多，但收入已經開始兌現，已經有新業務訂單，比如做某些產品的公司、做某些內容的公司，下游客戶開始買單，說明商業模式已經跑通。
影視行業也是同樣的邏輯，制作成本明顯減少之后，供給側能放出更多產能，滿足更多需求，既降了本又增了效，原有的IP內容都是沉淀的資產，會在新的平臺、新的產業變革中再次發揮增量價值。
在半導體產業鏈中，文仲陽看好有新的增量環節的部分，比如設計環節有新的增量需求的芯片，設備環節國產化增量，技術做得比較好，認證做得不錯，國產化增量上得比較快的環節。算力肯定也是非常重要的核心，如做GPU芯片、處理器芯片的公司比較受益。
關鍵詞：
責任編輯：Rex_25
