不知不覺2021年就要過半了,最近各家媒體平臺也在盤點上半年的各項數據,其中ETF的發行盛況就引起了大家的廣泛關注。截至6月18日,今年ETF發行數量已達138只,較去年同期的69只實現翻倍增長,并且已經超過去年全年新發行ETF總數量。今年新發ETF產品的總發行規模達到705.90億元,較去年同期591.63億元的ETF產品發行規模也有了大幅增長,ETF市場整體規模也迎來進一步擴張。目前非貨ETF總規模為8800.44億元,總規模即將突破萬億元關口。(來源:財聯社,2021.06.19)
隨著越來越多的小伙伴加入ETF投資大軍,很多“新玩家”對場內基金的“玩法”還是有些混亂,尤其場內交易基金的兩個典型代表ETF和LOF的區別還是搞不清,今天小夏就來幫大家捋一捋~
01
ETF和LOF本質區別
我們之前介紹過ETF和LOF,它們從概念和名稱上來看,其實就有本質上的區別。ETF(Exchange Trades Funds)全稱是交易型開放式指數證券投資基金,簡稱交易所交易基金,是一種在交易所上市交易的開放式指數基金,兼具股票、開放式指數基金及封閉式指數基金的優勢和特色,是一種高效的指數化投資工具。這里劃個重點,ETF通常采用完全被動式管理 *** ,屬于指數基金。
而LOF(Listed Open-Ended Funds)全稱是上市型開放式基金,是對開放式基金交易方式的創新,更大特點是既可以在場外進行基金份額申購或贖回,又可以在場內買入或者賣出,是將場外市場與場內市場聯系在一起的一種創新基金品種。
所以,ETF本質上是采取被動策略的指數基金;而LOF本質上就是普通開放式基金增加了場內交易方式,它可能是指數型基金,也可能是主動管理型基金。
02
交易 *** 上的四大不同
搞懂了ETF和LOF本質上的區別。其實投資者更容易混淆的是ETF和LOF在交易方式上的區別。
先說參與ETF投資的方式,可以采用認購、申購和贖回、買賣等方式。認購指的是,在ETF發售期間可以使用現金、一攬子股票或基金合同規定的其他方式認購ETF;申購和贖回指的是,在ETF開放申購、贖回期間,大家可以使用A股賬戶申購和贖回;ETF的買賣指的是,ETF上市交易后,可以在二級市場,像買賣股票一樣進行買賣。而參與LOF的投資方式則簡單一些,既可以像普通開放式基金一樣,在指定網點申購與贖回基金份額;也可以像ETF一樣,在交易所買賣。(參考來源:深交所微信號,2020-12-30)
再說說ETF和LOF交易規則的不同:
一是認購、贖回機制不同。就像剛剛說的,ETF既可以用現金直接申購和贖回,也可以先買入這只ETF的成分股,再用這一攬子股票換成基金份額,這也是ETF區別于其它基金的顯著特點;而LOF本質是普通開放式基金,所以申購和贖回只能用現金來完成。
二是申購、贖回的場所不同。小夏之前給大家科普過場內場外的區別,場內基金指的是能夠在證券交易所上市交易的基金,場外基金則是指在銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司直銷平臺可以直接交易的基金。ETF是單純的場內基金,只能使用A股賬戶投資;而LOF則有場內場外兩個渠道,除了可以像ETF一樣在交易所內買賣之外,還可以像普通基金一樣在銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司直銷平臺交易申購和贖回。
三是參與門檻不同。ETF申購贖回的資金參與門檻較高,一般在一百萬元左右,適合大戶投資者和機構投資者參與;LOF的申贖門檻較低,一般沒有特別要求。
四是凈值報價頻率不同。在二級市場凈值報價上,ETF每15秒提供一個基金參考凈值報價,而LOF一般一天只提供一次或幾次基金參考凈值報價。另外,LOF基金的交易效率低于ETF,比如深交所的LOF基金T日賣出后資金T+1日到帳,而贖回資金至少T+3日到帳。從這個角度來看,ETF在交易頻率上更像股票,而LOF更像普通基金。(上述參考來源:深交所,2020.12.16,2020.12.30)
03
ETF和LOF如何選擇
對于投資者來說,選擇ETF和LOF的主要意義有兩個:一是享受場內交易帶來的靈活性,可以像股票一樣在場內交易,買入賣出的效率更高;二是增加了套利機會,以ETF為例,投資者可以在一級市場通過指定的ETF交易商向基金公司用一籃子股票申購ETF份額,同時可以在二級市場以市場價格買賣ETF,當一二級市場價格不一致時,就出現了套利機會。LOF套利也是類似的概念。不過利用套利獲得收益更加適合經驗豐富的投資者,普通投資者對市場和套利機會的把控比較難,還是做到長期持有,才是獲得投資回報的更明智的方式。
總結一下,ETF和LOF除了本質區別外,更多的是交易方式上的不同,ETF在交易規則上更加靈活,LOF在基金類型上更加多元。至于如何選擇,還是要看基金的投資方向和策略。不管最后大家選擇哪一種,建議大家都能夠長期持有,以爭取更高的收益。
關鍵詞: ETF和LOF到底有什么區別 ETF和LOF如何選擇 上市型開放式基金 開放式基金交易方式的創新
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